前言

最近最吸引大家眼球的，想必就是平台币了，看到各种平台币在熊市中的表现，让大家都觉得踏空了这一波行情。

为什么平台币能起来？

读币网认为，在币市目前没有太多新进资金存量博弈的情况下，越来越多的人开始追求一些确定性的收益，虽然不及过去十倍百倍的收益率，但年化百分之几十的收益率在没有很好的机会情况下，也逐渐被大家普遍接受。

1.平台币是股份？

读币网不这么认为。

一个普通人购买了传统的股份制公司的股份代表了什么？代表了他拥有这家公司的1份所有权，有分红权、投票权、剩余资产分配权。

如果你购买了一个平台币，想想有这些权利吗？

1.1 分红权：

有些平台进行回购销毁，有些平台看持有量进行利润分红。

可以归结于这些平台拥有分红权，但我们仔细想想，这是平台拍脑袋决定的啊！

平台可以说改就改，购买了平台币的币民怎么保证一直拥有这项权利呢？

所以，保证不了。

1.2 投票权：

我们买了再多的币也决定不了平台的发展方向。

仅仅的投票权只在于能决定上哪一个币。

这不是投票权。

1.3 剩余资产分配权：

当然没有这项权利，平台没有，币价值也自然没了。

再说，前几天红杉和币安闹得沸沸扬扬的起诉案，就可以看出平台在融资时拥有自己额外的股份。所以真正拥有以上权利的，是那些投资的大资本公司。

平台币价格应该按照传统上市公司来计算？

读币网依然不这么认为,我们拿币安来举个例子

2.1 市盈率搭建模型：

最近1个月，币安每日交易量平均150亿

最少万分之5的手续费计算利润，买卖各赚一次，每天可赚：750万

每年收益：7500000 * 360 = 27亿

20%用于股东分红：27 * 0.2 = 5.4 亿

按1亿的平均流量量来计算，每个BNB每年的利润：5.4 元

高科技发展迅速，用户增长迅猛的行业，按50倍PE计算，bnb = 270 元

2.2 DCF搭建模型：

我们不算用户增长等情况，仅仅以BNB每年的折扣率来推算现金流的情况

目前手续费千分之一

第一年5折：每天赚750万，每年27亿

第二年25%：每天赚1125 万，每年40.5 亿

第三年12.5%：每天赚1312.5万，每年47.25亿

第四年6.75% : 每天赚1398.75万，每年50.35 亿

第五年无折扣：每天赚1500万，每年54 亿

第五年之后稳定收益

按20% 税后净利折算：

第一年：5.4亿；第二年：8.1 亿；第三年：9.45亿；第四年：10.07亿；第五年：10.8亿 第五年之后都是：10.8亿

用3%的利率进行折算

第一年PV = 5.24亿；第二年PV = 7.63 ；第三年PV = 8.65 ；第四年PV = 8.95 ；第五年PV = 9.31

现金流折算成现值= 5.24 + 7.63 + 8.65 + 8.95 + 9.31 + (10.8/ 0.03 - 10.8/1.03 - 10.8/ (1.03)^2 - 10.8/(1.03)^3 - 10.8/(1.03)^4 - 10.8/(1.03)^5) = 350.32 亿

按2亿总股本计算，BNB = 350.32/2 = 175.16 元

小结一下：

按两种估值方法，算出来的BNB价格在175元至270元之间，但值得提一点的是，计算的估值方法都是保守估计，尤其是净利润方面，保守估计在20%，并且仅仅是手续费收入，没有算上币费、今后的币安生态所创造的利润。所以按传统公司估值来计算，这么赚钱的公司，单个BNB的价格远远不止270元。

价格真的被低估这么严重？

这么估值真的合理吗？

读币网在这里只能说，这么估值肯定不合理.

因为，自认不是一个聪明人，能想到的绝大部分人都能想到。

而且，市场是最好的估值检验方法，当前的价格已经是多方面综合考虑估值评判和预期的结果。

所以，平台币价格应该按照传统上市公司来计算的这个结论肯定是不太合理的。

合理评判代币价格水平的标准：供需关系

有人会觉得奇怪，价格就是供需平衡的结果:

供给增加，需求不变，价格降低

供给不变，需求增加，价格增加

这些大家都知道啊，那怎么判断估值呢？

读币网给出的答案是，没法具体判断，只能研究一定时间内的需求和供给量。

3.1 OKB

最近OKB为什么猛涨，在我看来就是OKB平台创造的分红给予的短时间需求量的增加

我没有买过OKB，只能拿网上看到其他人贴出的OKB得到的分红来计算和推测：

4月20日，OKB进行了分红，每个OKB分到金额：0.047

4月27日，OKB进行了分红，每个OKB分到金额：0.0496

四舍五入，用0.05进行计算

每年可以得到分红：0.05 * 52 = 2.6

按OKB,10元、20元、30元、40元、50元分别计算年化收益率

分别得到：26%、13%、8.67%、6.5%、5.2%

所以OKB在价格在10元的时候，如果能得到年化26%收益的回报，大家应该都会选择买一点，发现的人越多买的人越多，自然而然价格就水涨船高.

当然，引入币天的概念后，OKB的分红我还没有跟踪过，有兴趣的话，你也可以买1个OKB，跟踪一下收益。

3.2 HT

HT也是一样，不过他不是分红，而是投票返点,听说这一阵投票火热的时候，返点能达到5-7%，这可不是一个小数目啊，HT投票经常进行，而且随着项目越来越多的想上大交易所，我相信这个地下市场会越来越繁荣，因为人都是逐利的嘛.

所以，平台币的价格，更多地去关注一下分红能得到多大的年化收益，收益越大需求量就会水涨船高。

4.销毁币的供需关系

说完了分红币，来说说销毁的币.

币安的供需是怎么平衡的？

想一下，如果你是官方，会把回收回来的币怎么处理?留着？卖掉？

肯定是留下销毁部分后，剩下的回流回市场。这样才能形成供需平衡，大家交易的时候能买BNB进行抵扣。

币安最近1个月平均每天交易额在150亿，利润为750万，BNB价格是90元的话，则每日回购8.3万个BNB，三个月回收总量为8.3*90 = 750万个，销毁总利润的20%，则1个季度销毁BNB数量为150万个。

如果交易额扩大会怎么样？那么利润会增加，如果BNB还是90呢？那么回购的BNB会变多，官方肯定不希望每个季度的BNB回购的太多，因为太多的话，1亿个BNB很快就会回购完（官方规定直到销毁1亿个BNB为止）。1个季度150万个的话，1亿个可以回购66个季度，也就是16年。

所以，得到的结论是：销毁币的供需，由官方决定，官方可以操控市场的供给量来对BNB的市场价格进行控制，来达到官方想要的合理的销毁数量。

5.平台币的未来

平台币的未来还是更看整个区块链行业的发展，因为主要因素还是交易量。不管是分红币还是销毁币，随着交易量的不断提升，分红会变多，销毁的价格也需要增加来减少销毁的币。

而且这些数据，每天都是公开的，都可以在非小号上查到。

当自己更多的关注这方面时，收益自然而然也会到自己的口袋内。

平台币的分红收益，很多都是确定性的，在币圈不确定的熊市下，更多的人会追求一些确定的东西，当把握到这层逻辑时，你也将能获得更多超额收益。