海外动力电池市场竞争格局的动态变化“启发”

动力电池产业的发展，离不开对全球整体经营环境的感知与节奏的适应。

尤其在下行周期中，海外市场对于国内电池企业打开增量、争夺份额、提高利润的重要性不断凸显。背后原因既包括了海外新能源车渗透相对较慢、蕴含增长潜力，也有产品定价高、利润空间大的优势加成。

最新市场报价显示，海外三元pack价格仍超过1元/Wh，铁锂pack价格则超过0.7元/Wh。叠加规模效应显现、原料价格下降的影响，电池生产成本提升幅度有限，海外市场预计可为电池企业带来至多超过0.14元的单Wh利润，较国内利润的溢出则至多可达0.1元/Wh。

此背景下，海外动力电池市场竞争格局的动态变化值得关注。

近日，包括LGES、松下、三星SDI、SK on在内的四家主要海外电池厂相继完成了截至2023年12月的经营业绩披露。总体来看，以上企业均在第四季度出现营收下降，盈利能力则持续分化。

营收方面，在2023年第四季度，四家企业在电池业务上的营收实现为同环比下降，其中同比最大降幅为松下的-8%，环比最大降幅则为SK on的-14%。

电池营收缩减，与海外电池厂市场份额的下滑直接相关。

GGII数据显示，2023年全年，除三星SDI有0.3个百分点的小幅市占上升之外，LGES、松下、SK on分别经历了3.1、0.1和1.2个百分点的市场份额下滑。其中，LGES虽在全球动力电池装机量排名中位列第三，但装机规模仅为90.8GWh，不及宁德时代装机量的一半；三星SDI则以3.8%的最低增速“艰难”维持了增长。

值得注意的是，同期四家企业在营业利润增长率这一指标上呈现出更大分化。

在营收普遍下降的情况下，四家企业中仅有三星SDI的利润同比下降37%；LGES、SK on和松下则分别以43%、94%和15000%的增长率实现利润增长或亏损收窄。

公司业绩分析指出，三星SDI营业利润下滑主要是受到原材料跌价损失的影响。此外，虽然公司动力电池销量同比增长，但受到储能电池销量下滑、消费电池复苏缓慢的影响，整体营收亦出现下滑。

2024年，三星SDI计划通过增加P5、P6等高价值动力电池产品以增强业绩。据了解，P6电池较P5可实现10%的能量密度提升，1月大规模量产后供应欧美客户，Q2起将强势贡献营收。

LGES同样深受电池存货跌价的影响，叠加波兰工厂产能利用率下滑，实际营业利润率同环比出现下滑。但在中和了13亿元的IRA补贴后，最终实现营业利润增长。

进入2024年，公司预计Q1将首先受到欧洲弱需求的影响，量利环比下滑；Q2起随着客户新车型的推出，营收逐步回升。此外，公司将在24年实现45-50GWh的北美本土化产能，藉此将继续获得大幅增长的IRA补贴。

对于SK on来说，亏损以超90%的高速收窄，主要得益于公司北美产量的提升和IRA补贴效应的扩大。

2024年，公司计划首先减少原料供应端的不稳定因素，锂源将集中于智利和澳大利亚两地，钴镍工厂、前驱体采购等也将转移。产能方面，公司预计于24年末完成于中国盐城、欧洲匈牙利的新建产能建设，并推动新工厂在2个月内实现高速爬坡。北美市场方面，不同于LGES的加码，SK on出于对需求增速放缓的估算，计划推迟投资与福特的第二座肯塔基合资工厂。

最后，松下电池业务营业利润的高速增长，同样基于IRA补贴。叠加北美动力电池出货增加、足以抵消原材料对电池售价影响，储能及消费电池有序增长，松下在剔除IRA补贴后仍可实现3.1%的营业利润率。

2024年，松下将继续侧重北美市场的开拓。基于对北美动力电池销量增长的高预期，松下将动力电池营收上调4%至301亿元。随着30GWh堪萨斯工厂建成投产，松下在北美的电池产销规模将持续扩大。公司预计至2024年3月可累计获得90亿元IRA补贴，全财年营业利润因此有望增厚至超40亿元。

总的来看，2024年日韩电池企业的电池发展策略各有侧重，有的押注高端产品发力、或转移至储能产品，有的则寄希望于北美市场需求增速超预期发展。何种策略能够“胜出”仍有高不确定性，全球电池市场竞争的激烈程度将只增不减。