正泰安能沪主板IPO获受理！上半年营收超137亿，募资60亿建设户用光伏电站等
本次沪主板IPO，正泰安能拟公开发行股票数量不低于27093.77万股，募集60亿元资金，投入户用光伏电站合作共建项目、信息化平台建设项目等。
正泰安能成立于2015年，由正泰太阳能出资，目前被国内低压电器龙头正泰电器控股，正泰 电器直接持有正泰安能152500万股，并通过常成创投间接持有正泰安能3888万股，合计占正泰安能总股本的64.13%。
业绩年复合增长率超100%，主力业务为户用光伏电站
正泰安能是一家数字化、服务型的户用综合能源服务商，目前已经形成了户用光伏系统设备销售业务、户用光伏电站合作共建业务、户用光伏电站销售业务和户用光伏电站售后保障运维业务四大类主要业务。
招股书显示，2020年-2022年正泰安能实现的营业收入分别为16.33亿元、56.31亿元、137.04亿元，营收年复合增长率为189.69%；归母净利润分别为2.53亿元、8.67亿元、17.53亿元，年复合增长率为163.23%。
从年复合增长率上，便能看出近年正泰安能业绩的快速增长，今年上半年，正泰安能的营收超过2022年全年，达137.05亿元。
业绩规模虽然在快速扩张，但正泰安能的综合毛利率出现逐年下滑的趋势，从2020年34.80%下降至2023年上半年16.73%。
曾在2020年，正泰安能的营收最主要来源于户用光伏电站合作共建业务，当期该业务贡献超6成的收入，达9.62亿元。但至此之后，户用光伏电站合作共建业务占比便逐渐下降，到今年上半年业务比例已降至14.20%。
户用光伏电站合作共建业务，在单位价格方面，2020年-2023年上半年平均度电收入分别为0.47元/度、0.39元/度、0.33元/度、0.32元/度，整体呈现下降趋势，据了解这主要是因为近年来户用光伏电站度电补贴逐年下降所致。
户用光伏电站销售开始成为正泰安能的主力业务，2021年-2023年上半年该业务实现的收入分别为28.61亿元、100.52亿元、115.70亿元，年复合增长率101.1%，占主营业务收入的比例分别为51.10%、73.61%、84.72%。
近年来，随着大型能源国央企等第三方投资者涉足户用光伏市场，正泰安能与相关方进行商业洽谈，并最终于2021年实现业务的首次落地。2022年及2023年上半年正泰安能在与上述企业良好合作的基础上，业务规模快速增长。
市场区域覆盖山东、河南、河北、安徽、浙江等24个省、自治区、直辖市，超1300个区县。报告期各期，正泰安能新增户用光伏电站并网装机容量分别为1.82GW、4.57GW、7.54GW和5.33GW，2020年至2022年复合增长率达到103.54%。
截至2023年6月30日，正泰安能累计开发户用光伏并网装机容量超20GW，终端家庭用户超100万户，预计全年可产生近200亿度绿电，减排超1600万吨二氧化碳，每年可为国家节约约600万吨标准煤。
研发费用率低于大部分同行企业，募资60亿开展户用光伏电站建设等
户用光伏于21世纪初起步于欧美，我国户用光伏起步较晚，正泰安能的主要竞争对手为天合富家能源股份有限公司、浙江晴天太阳能科技股份有限公司、苏州中来民生能源有限公司等。
正泰安能与同行可比公司的经营情况、市场地位等对比情况如下：
上述企业，天合光能营收及净利规模最大，其次是正泰安能。在市场地位方面，2022年晴天科技、中来股份、正泰安能 户用光伏电站装机量分别为0.73GW、1.94GW和7.54GW，它们户用光伏电站装机量占比分别为2.89%、7.68%和29.86%。在盈利能力上，正泰安能的主营业务毛利率是上述同行企业内最高的。
在研发方面，2020年-2023年上半年正泰安能的研发费用分别为223.65万元、288.54万元、468.66万元和1021.34万元，研发费用率分别为0.14%、0.05%、0.03%和0.07%。正泰安能的研发费用率低于上述同行企业的平均值。
此次冲刺沪主板IPO，正泰安能拟募集60亿元资金，投入以下三大项目：
户用光伏电站合作共建项目拟投入50亿元募集资金，在全国开展户用光伏电站的建设。据了解，正泰安能这个项目规划的装机容量为2000MW，一年建设完成。
信息化平台建设项目拟投入2亿元募集资金，升级原有信息系统外，正泰安能也将搭建完善底层架构，并在营销、供应链管理、项目管理、资产运维和资产管理等领域进行全面的信息化平台建设，有利于满足正泰安能业务发展的需求。
关于未来的经营目标，正泰安能表示，在立足主营业务的同时将积极把握新型电力系统发展机遇，围绕虚拟电厂聚合商、智能微电网、光储充一体化和绿电绿证碳交易等新业态，构建用户侧综合能源服务全生态，打造公司第二增长曲线，不断拓展自身在新能源领域的业务版图，巩固并增强现有竞争优势。
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