射频芯片厂商慧智微IPO获受理！5G业绩突出，大基金二期入股

电子发烧友网报道（文/刘静）5月10日晚间，上交所公布射频芯片“独角兽”慧智微科创板IPO正式获受理的好消息。

慧智微是国产射频芯片代表性企业之一，在其成立的十一年间里，不断突破射频芯片威廉希尔官方网站 壁垒，自主研发出了可重构架构设计射频前端的核心威廉希尔官方网站 ，在全球率先实现射频前端芯片规模量产并商用，相继向市场推出4G/5G和NB-IoT的系列射频前端芯片。

而且在工信部首次发放5G商用牌照的2019年，慧智微率先推出业界最高集成度的5GUHB新频段全频高集成射频前端首发模组L-PAMiF，2020年首批搭载慧智微5G PA模组的OPPO K7x手机实现批量出货，开启规模商用征程。

慧智微本次拟在科创板上市，公开发行股票不超过13273.5283万股，募集约15.04亿元的资金。值得注意的是，此前慧智微已完成七轮融资，深受投资者的青睐。

慧智微董事长李阳曾出席电子发烧友网主办的“interwetten与威廉的赔率体系 半导体大会“，并发表精彩的演讲。

图：慧智微董事长李阳

营收规模较小 5G模组收入增长290.91%

慧智微的招股书显示，2019-2021年实现营业收入0.60亿元、2.07亿元、5.14亿元；同期实现归母净利润-0.79亿元、-0.96亿元、-3.18亿元。

近三年慧智微持续亏损，且亏损幅度在不断扩大，2021年亏损超3亿元，三年累计亏损4.93亿元。亏损的一大原因是慧智微研发的高投入。2019-2021年，研发投入金额分别为0.53亿元、0.80亿元和1.48亿元，占营收的比例分别达到87.35%、38.78%和28.81%。研发投入比例持续保持高位，三年累计投入2.81亿元。此次冲刺上市，慧智微还拟将7.46亿元投于研发，在广州上海建立研发中心。

目前慧智微拥有十大在研项目：5G双频L-PAMiF发射模组、5G单频L-PAMiF发射模组、5G 单频L-FEM接收模组、5G低频段L-PAMiD模组、5G中高频段L-PAMiD 模组、MMMB PA模组、高集成度TxM模组、5G LNA Bank接收模组、物联网全集成射频模组、可重构射频前端 AgiFEM®️ 4.0平台预研。

但营收却在反向翻倍增长，2020年营收同比增长243.04%，2021年增长147.93%。慧智微的营收主要来源于4G模组和5G模组两大业务，2021年这两大板块业务实现的销售收入分别是3.27亿元、1.86亿元，占总营收的比例分别为63.65%、36.13%。

超6成的营收来自4G模组业务，虽然现在5G开始商用了，但是显而易见慧智微产品的主流市场仍然在4G领域。5G模组在2020年开始创造营收，盈利能力在持续增强，占比从22.92%提升至2021年的36.13%，收入同比增长290.91%。

慧智微以28.81%的研发投入比例，遥遥领先卓胜微、唯捷创芯等同行企业

慧智微聚焦射频前端领域，据GIR调研，2021年全球射频前端模块收入大约23590百万美元，预计2028年达到58590百万美元。

国外巨头仍占据主导地位。2020年射频前端市场全球前五大厂商思佳讯、威讯、博通、高通、村田合计市场份额合计84%。国内较领先的企业有卓胜微、唯捷创芯、紫光展锐、 飞骧科技、昂瑞微等。

在营业收入方面，慧智微暂落后于国内同行企业卓胜微、唯捷创芯、艾为电子。

在研发投入比例方面，慧智微2021年以28.81%遥遥领先于同行企业。共拥有74项专利（仅申请地不同、申请内容相同的专利合并计算），专利总数超过唯捷创芯、卓胜微。

在营收规模小，不盈利的情况下，慧智微还保持高于行业研发投入比例实属不易。营收已经出现翻倍增长的好势头了，相信不久慧智微将受益前期高研发投入，在市场需求旺盛推动下实现净利润扭亏为盈。

“国家队”大基金二期入股助力

天眼查显示，慧智微的实际控股人是李阳，持股比例14.85%。除实际控制人及其一致行动人外，其他持有慧智微5%以上股份的股东，竟然出现“国家队”大基金二期的身影。

大基金二期持股慧智微数量达到2602.8448万股，持股比例6.54%。在慧智微最新的持股比例排名中，仅次于实际控制人及一致行动人，在持股比例5%以上的股东中位列第一。

进一步了解发现，大基金二期是在2021年7月22日投资慧智微的，金额达650.71万元。投资慧智微后，大基金二期同年11月还投资另一家射频芯片企业，灿勤科技。

能够被大基金二期这个资金雄厚的投资机构看中，意味着慧智微在射频芯片领域的成就被高度认可。近年来，大基金二期在集成电路的设计、制造、封装、设备、材料领域陆续开展投资布局，扶持国产龙头企业迈向国际第一梯队，助力企业解决关键核心威廉希尔官方网站 壁垒，逐步清除限制国家科技发展的 “卡脖子”问题。

5G模组核心威廉希尔官方网站 有何领先性？

2021年慧智微5G模组业务收入实现290.91%的高增长。之所以能实现如此高比例的收入增长，跟慧智微在5G模组方面的领先性息息相关。2019年，慧智微在国内率先推出业界最高集成度的5GUHB新频段全频高集成射频前端首发模组L-PAMiF，凭借该产品快速进入头部客户供应体系，供货给三星、OPPO、vivo、荣耀等国内外智能手机品牌机型，及闻泰科技、华勤通讯等一线移动终端设备ODM厂商和移远通信、广和通、日海智能等头部无线通信模组厂商。

慧智微创新性的将模拟预失真（APD）应用于多频段、多模式和多载波的 4G/5G 系统中，同时提出并设计了可重构射频功放的记忆效应消除电路。使得移动终端射频芯片关键频段的功耗降了15%，线性度改善了4dBc。

目前慧智微已经突破了绝缘硅的自适应输出偏置电压威廉希尔官方网站 、功放电路记忆效应改善威廉希尔官方网站 、自适应模拟预失真威廉希尔官方网站 、匹配网络可重构威廉希尔官方网站 、驱动级射频放大威廉希尔官方网站 等核心威廉希尔官方网站 ，威廉希尔官方网站 水平领先国内多家同行企业。

超7亿元投资总部基地及研发中心建设募投项目

慧智微此次上市募资规模高达15亿元之多，主要用于两大募投项目“芯片测试中心建设”和“总部基地及研发中心建设”，投入募集金额分别是25782.36万元、74636.42万元，后者占总募资金额的49.62%。其他5亿元募集金额用于给企业补充流动资金。

从募投项目的资金分配比例来看，此次慧智微之所以在科创板冲刺上市，很大原因是因为未来慧智微想要在广州和上海两地建立研发中心，而且在研项目有十大，即便此前完成七轮融资，资金也无法满足大规模研发项目的需求，所以冲刺上市借助资本市场再度融资。

未来，慧智微在广州和上海研发中心，在升级现有产品威廉希尔官方网站 后，会向L-PAMiD、PAMiD高门槛的产品拓展，布局5G 毫米波、车用射频前端、Wi-Fi 射频前端等产品线，有助于巩固其在5G射频前端领域的市场地位。