今年无人不投半导体 真的有这么香吗？

无人不投半导体，已成为今年的真实写照。

2020年上半年，半导体产业已经位居各行业投资同比增速之首，达到惊人的215%。

今年以来，各地接二连三搁浅的半导体项目不在少数。

预计投资30亿美元的南京德科码已提交破产申请；立志“中国第一、世界第二”的德淮半导体也已经沦为“弃子”；号称国内首个柔性半导体项目，计划投资400亿的陕西坤同半导体也遭遇爆雷。

这无疑给当下火热的半导体投资市场带来了“冷思考”。

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地方造“芯”背后乱象丛生，接连爆雷

我们先来感受一下武汉弘芯的“宏伟蓝图”：

图源：弘芯官网

弘芯从起步就对标国内芯片代工厂一哥中芯国际的14nm工艺，预计2020年下半年开始首次流片，同时2020年开始7nm自主研发。

未来还将实现5nm甚至3nm，直接与台积电达到同一水平，这对于成立仅2年多的弘芯而言确实压力不小。

在《武汉市2020年市级重大在建项目计划》中，武汉弘芯半导体制造项目位列第一，总投资额显示为1280亿元。截至2019年底已累计完成投资153亿元，预计2020年投资额为87亿元。

不仅项目投入要达到高规格，在人才引进方面也是足够吸睛。弘芯挖来了已经73岁退休的台积电前运营长蒋尚义博士担任CEO，其被称为中国台湾半导体最重要的人物之一。

但值得注意的是，今年1月，弘芯刚刚进场一个多月的大陆唯一一台7nm***转手就被抵押，根据企查查上的动产抵押显示，金额高达5.8亿元，而且是全新尚未使用。

图源：企查查

此前，中芯国际曾向ASML采购的一台7nm EUV***，却由于瓦森纳协定管制未能发货。因此，也有网友浮想联翩：能不能将这台***转给中芯国际？

去年12月，武汉弘芯还曾高调举行ASML***设备进场仪式，“弘芯报国、圆梦中国”八个大字赫然在目，可谓振奋人心。

前手***进场，后手就被抵押

但抵押***也难解弘芯的资金之困，弘芯还因为拖欠分包商武汉环宇基础建设有限公司的4100万元工程款，而被告上法庭。

这也导致弘芯公司账户被冻结，二期价值7530万元的土地也因此被查封，致使项目受阻。这个预计达到千亿级的项目目前基本停滞，因存在较大资金缺口，弘芯随时面临资金链断裂风险。

然而，武汉弘芯并不是个例，还出现了“空手套白狼”的项目。

原计划投资近400亿的陕西坤同半导体，是号称国内首个专注于柔性半导体暨新型显示威廉希尔官方网站 开发与自主化的项目，然而从去年12月就被曝出拖欠300余员工2000万薪水、100余硕士面临失业的消息。

据媒体证实，坤同两大股东中，背靠沣西新城管委会的沣西发展集团已陆续实缴出资，而项目方北京坤同尚未实缴出资，坐稳“0元大股东”之名。

这还不够，更有令人咋舌的是一人“搞垮”三地项目，仅用100万就撬动了政府上亿投资。

三年内，这位被媒体定义为“投机者”的南京德科码董事长李睿为于南京、淮安、宁波三市落地项目，但所过之处皆烂尾。

7月，曾经一度宣称总投资额达30亿美元，金额与南京台积电相当的半导体项目——南京德科码晶圆厂项目停摆超半年，最终却以破产收场。南京政府在该项目上的投入接近4亿元，鲜有社会资本进入。

此前，李睿为参与经营的位于淮安的德淮半导体项目（前身为淮安德科码），同样因社会引资失败，已经处于半休克状态。据报道，德淮半导体整个项目已经被踢出江苏省2020年重大项目名单。

2019年初，南京德科码资金链断裂之后，李睿为又召集部分人前往宁波注册了“承兴半导体”，在获得700万政府资金后就再无下文了。

可以看到，在这些项目背后，都有政府资金的大力扶持，但仅凭政府出资，远远无法覆盖项目成本，这些企业往往在建厂阶段就难以为继了。

02

发展半导体，别总想一口吃成一个胖子

一家半导体企业要想创业成功，需要远比一般科技企业更多的资金支持。

首先，就要迈过投资建厂这道坎。

与华为海思、联发科只做芯片设计不同，此次出现危机的弘芯，与台积电、中芯国际同是代工厂模式，前期就需要花费2~3年的时间建厂、购买设备、安装及调试，之后维持生产线正常运作也需要大量的费用。整体投资规模巨大，往往需要国有资本的介入。

其次，流片支出大。

流片也就是试生产，往往存在很大的不确定性，很难一次性流片成功。流片费用随着芯片制程工艺而提高，单次流片价格从数百万到数千万美元不等。

第三，半导体作为“当红炸子鸡”，人力成本可谓非常高，而高端人才更是稀缺。

中芯国际的创始人张汝京曾表示，为了发展我国的芯片产业，中芯国际不得不从海外高薪聘请大量人才参与到研发工作中来。

在中芯国际势头最旺的时候，中芯国际曾在海外招来了超过1000名半导体产业的高端人才。在半导体领域，中国仍然面临很大的人才缺口。

第四，半导体行业的威廉希尔官方网站 推进非常快。

以台积电为例，苹果A14、麒麟9000所采用的5nm芯片正在如火如荼的生产中，下一代4nm明年量产，3nm工艺2022年即可大规模量产，2nm、1nm也正在前期推进中。

半导体可谓是一个马太效应（两极分化现象）显著的行业，赢者通吃，头部企业需要快速通过海量资金来巩固威廉希尔官方网站 优势。如今，台积电在全球芯片代工市场已经占据了50%以上的市场份额，而在这背后是用巨额的研发费用来支撑的。

图源：TrendForce

台积电在2019年的研发费用为30亿美元，而大陆第一大芯片代工厂中芯国际全年营收也仅为31亿美元，研发投入为6.87亿美元，不及台积电的四分之一。

反观内地企业，总体而言研发投入不足，即便现在有些企业研发投入已经达到营业收入的20%以上，但是体量太小，仍然无法实现完全正向的循环，这是当前面临的最大问题。

总之，巨额的投入是前提。

“一旦资金链断裂、威廉希尔官方网站 和人才缺失，项目很有可能就停摆。”

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国有资本投资模式还是条好路子吗？

除了南京德科码、陕西坤同、武汉弘芯等半导体公司遭遇停摆外，赛麟、博郡、拜腾等新能源车企也集体爆雷，在这些企业背后都有地方政府入股的身影。

央视曝光：拜腾烧光80亿造不出车

为吸引企业落地，地方政府通过地方融资平台、产业引导基金等方式入股企业，似乎已经变身“风投”。这实际上是各地招商引资的新手段。

国有资本参与投资的模式还是否可行，业界也争论不一。

与这些失败案例相比，近年来大获成功的“合肥模式”就被树立成了典型，合肥市政府也被戏称为“中国最牛风险投资机构”。

合肥起初也是采取了招商引资模式，引入了大量的电器制造企业。但像液晶面板等关键威廉希尔官方网站 牢牢地被国外企业所垄断，大幅压榨了企业利润率，因此引入液晶面板企业就成为了当务之急。

恰巧京东方也在谋求第6代液晶面板生产线布局，但却苦于资金不足，生产线迟迟不能投产。

2008年，合肥市在评估后决定通过定向增发方式投资京东方，京东方顺利落户合肥。随后，京东方8.5代、10.5代线也先后投产，合肥市成为了国内最大的液晶面板生产基地之一。

此后，合肥市也慢慢摸索出了一条“投资-上市-退出”的产业投资模式，蔚来中国、大众汽车等企业也相继落户。

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写在最后

包括半导体在内的任何一个行业，无论你的资金来源于何处，市场都是检验企业发展的唯一坐标。优胜劣汰，说到底最后靠的还是市场规则来主导。

对于这乱象，华为总裁任正非的这段话也适用：

做芯片不是捏泥丸，不能一蹴而就。这个过程涉及到了各个领域的威廉希尔官方网站 ，以及一些原材料，以上东西都需要时间去获得。当前，有一些人对芯片的研发，实际上是夸大的炒作，目的是到二级市场中去弄一笔钱。

我们需要正视和许多发达国家之间的科技差距，既要仰望天空，也得脚踏实地。如果一味地喊口号，到了最后，也许就是一个彩色的泡沫。

原文标题：半导体产业火热背后接连爆雷，谁来买单？

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