豪掷54亿的宁波杉杉 可能买不下LG的偏光片

（电子发烧友报道 文/黄山明）今年6月份，宁波杉杉突然发布一份公告称，拟用7.7亿美元（约合人民币54亿元）收购LG化学旗下的LCD偏光片业务及相关资产。交易对象为LG化学及其子公司中国乐金投资、南京乐金、广州乐金、台湾乐金，交易方式为LG化学在中国境内设立一家持股公司，宁波杉杉以增资的形式取得该公司70%的股权，LG化学持有剩余30%的股权。

但是这项交易在近期可能发生一些变化，据Digitimes报道，韩国政府有意将偏光片指定为国家核心威廉希尔官方网站 ，这将可能让宁波杉杉收购LG偏光片业务再生波折。

中国偏光片市场持续利好

偏光片是一种由多层聚合物材料复合而成的光学功能薄膜，作用是将入射光分解成互相正交的两个偏正光分量，其中一个方向的光通过，另一个方向的光被吸收、反射、折射或散射。

简而言之，偏光片是液晶显示模组的核心材料之一，其性能好坏会严重影响面板的显示效果，因此也被称为光学行业的“芯片”。

从市场方面来看，全球偏光片份额主要集中在LG化学、日东电工、住友化学这三大巨头手中，三者合计占比达67%，其中LG化学偏光片业务在中国市场的份额连续多年保持第一。

受益于下游面板行业的迅猛发展，我国对于偏光片的需求量也在稳步增长，诸多偏光片厂商顺应趋势，开始在中国大陆布局偏光片新产线。但与此同时，韩国市场面板需求下降，迫使LG化学关闭了两条2300mm的宽幅产线，转而将重点投向中国。

我国偏光片行业起步较晚，第一条偏光片产线是在1997年由盛波光电从美国引进，直到2011年，三利谱才在国内创办首条TFT-LCD大尺寸偏光片产线。

好在随着国内面板威廉希尔官方网站 快速发展，以及上游材料设备国产替代的鼓励政策，让偏光片的制造威廉希尔官方网站 快速成熟，产业规模不断扩张。从Omdia的相关数据来看，预计中国2024年偏光片产能将占全球的43%，而中国偏光片厂商市占率将得到显著提升，预计盛波光电将从3%提升至6%，三利谱从4%提升至7%左右。

即便如此，国内的偏光片仍然存在巨大缺口，虽然供给的年增长率达到8%，但偏光片的需求年增长率高达12%，甚至由于疫情的影响，国内厂商相关产线延迟交付，导致供应短缺将成为长期问题。

表面来看，宁波杉杉收购LG化学显然是一部妙棋，既能布局未来高速发展的国内面板市场，又能让企业进一步提升。而宁波杉杉主业为锂电材料研发生产和销售，为国内横跨正极、负极和电解液三大锂电材料的生产企业，甚至最开始的时候，宁波杉杉核心业务是西装生产。因此在收购LG化学上，基本不会遇到反垄断问题。

恒生变故 韩国政府欲将指定偏光片为核心威廉希尔官方网站

但理想很丰满，现实却很骨感，韩国政府突然在这个时间段透露将偏光片指定为国家核心威廉希尔官方网站 ，让宁波杉杉的收购之路布上了一层阴云。

2019年6月份，LG化学便传出有意出售其偏光片事业的相关股份，宁波杉杉、三利谱等国内材料企业均参与并购洽谈和尽调，而一开始的售价高达94亿元左右。最终结果出乎意料，宁波杉杉最终以黑马姿态拿下LG偏光片业务的收购权，并且收购价格为54亿元，LG对于出售偏光片业务的迫切感可见一斑。

由于考虑到宁波杉杉此前从未从事过偏光片业务，LG化学的相关负责人还表示，计划先出售70%的股份，并在未来3年内，将其余30%的股份也逐步出售给宁波杉杉，从此LG化学也将退出除汽车偏光片以外的LCD偏光片市场。

对LG而言，偏光片业务的出售，意味着一大包袱的甩出，并且能够及时变现，有效止损，在公司层面来看一项有效的举措；对于宁波杉杉而言，收购LG偏光片业务，不仅能够在未来的国内面板市场占有一席之地，提升公司实力，更能通过资本运作，有效的推高股价。

郎有情妾有意之下，双方达成收购协议也并不稀奇，问题在于韩国政府。

近期，韩国产业通商资源部发布消息称，韩国将投入5万亿韩元（约合人民币293亿）“生产材料、零部件、生产设备2.0战略”，旨在增强韩国在核心威廉希尔官方网站 领域的竞争力。

由于一年前的日韩贸易冲突，日本加强对关键半导体原材料的出口管制，让韩国一度陷入异常被动的状态。为了应对再次发生类似事件，韩国针对支柱产业100种生产材料、零部件及生产设备提出了国产化和核心自主化方针，并制定了相关规划。

考虑到国内外的经济形势，为了确保产业安全和支柱产业、新兴产业供应链的稳定，韩国推出了“生产材料、零部件、生产设备2.0战略”，将项目种类由100种扩大到“338+”。

这些新项目将囊括半导体产业、生物科学、新兴汽车产业158个项目和汽车产业、电子产业、电器等产业180个项目，偏光片威廉希尔官方网站 便有可能被纳入其中。

韩国的这项政策本意是防御性质，就如同华为的“备胎计划”一样，让自己的产业链尽可能完整，同时通过政策扶持本国的相关企业。

而LG化学出售偏光片业务主要有两个原因，一个是因为国内面板市场走弱，项目持续亏损，另一个则是希望回笼资金，甩掉包袱。而今随着韩国政府的相关政策发布，LG化学极有可能产生观望的态度。

最坏的情况是，LG化学偏光片事务部被韩国禁止出售，最终双方合作告吹。当然，这种情况需要韩国方面给出足够高的补偿。

而另一种情况是，LG的偏光片仍然会出售，但需要宁波杉杉付出更高的代价，并且极有可能是双方都握有偏光片威廉希尔官方网站 ，LG并不会将威廉希尔官方网站 完全打包出售。

这也意味着，即便宁波杉杉最后依靠LG化学的偏光片事业部打入国内的面板市场，但最后的收益可能也将与LG一同分润。

小结

如今世界局势变换莫测，各个国家都开始居安思危，担忧自己被威廉希尔官方网站 封锁，因此对于核心威廉希尔官方网站 更加看重。通过资本的“买买买”来换取国际先进威廉希尔官方网站 的可能性越来越低，好在至少偏光片威廉希尔官方网站 可以通过资本运作来进行购买，但更多的威廉希尔官方网站 ，单靠钱已经无法获得。也许直到这时才会感叹，钱或许真的不是万能的。唯有自强，才能不息。

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