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曼宁纳皮尔公司(Manning&Napier)是一家上规模的美国投资管理公司，已有40年左右的历史了。然而，近年来其管理的资产（AUM）有所减少，从2013年超过500亿美元的峰值下降到193亿美元（截至2019年11月）。AUM的下降可能是多种因素的综合作用，但通常是由于客户外流以及公司所持有的投资价值下降所致。

投资行业的格局向更被动的基金转移以及一些其他因素可能会促成其中一些资金外流，实际上该公司在其2018年度报告中提到了这些因素。即便如此，该公司仍拥有辉煌的历史，在过去的11年中一直击败标准普尔500指数。到2010年，该记录仍然遥遥领先，其所管理的基金和机构投资基金在科技投资中占很大比大比，所以我们来看看他们在过去一年中在科技股中的头寸。

Manning＆Napier –资产管理人

在过去的一年中，我们看到的是高科技股票投资组合，其变化相对较大，而指数追踪基金通常不会改变。

从2019年开始，该公司在各种科技股票中的价值略低于9亿美元。最大的持股只有三家公司：微软，以1.99亿美元的价格收购Qorvo和Alphabet（Google），价格为1.63亿美元。

微软的头寸随着第一季度和第二季度的增长而增长，达到（报告的）峰值230万股，价值3.11亿美元，然后该公司在今年余下的时间获利并在第三季度将其出售至150万股。到2019年底，110万股股票价值约1.75亿美元。

另一方面，Qorvo在今年年初拥有巨大头寸，随着股票的增长，该公司实际上卖出了头寸，仅以公司的4,417股股票从300万多一点下降到了2019年第一季度。事实也证明了这点是正确的选择（随后华为2019年第二季度被列入美国实体名单）。到六月，M＆N已卖掉了整个Qorvo头寸，并且在今年余下的时间里不再购买，但是错过了随后的第四季度涨势。

与此同时，与Google合作，M＆N的头寸从年初的15.7万股增加到了第一季度末的近25万股，并在第二季度一直持仓，因为该股票的情况变得更糟，亏损了近四分之一。在被烧掉之后，随着Google的股价在年底回升，几乎恢复了谷歌开盘时的头寸。

值得一提的是，M＆N的投资组合经理将目光投向了他们比较看好的电子威廉希尔官方网站 领域，并认为随着美联储推动经济持续增长的宽松货币政策，游戏威廉希尔官方网站 行业将有所改善。无论理由何在，到6月底，他们持有Activision超过250万股股票，价值1.18亿美元，在股票价格介于42美元至50美元之间的时候建立了这一头寸，考虑到它在2019年结束时接近60美元。

第二季度还看到该公司向Facebook投入了近9100万美元以及向美光科技（投入近6,900万美元）以及向AT＆T投资。苹果（AAPL）170万美元的持股也会在第二季度清算，台积电中的1600万美元持仓也是如此。

第三季度发现索尼以1.25亿美元的投资获得了青睐，并且该公司回购了亚马逊，亚马逊一直在缓慢出售所持股份，同时又在其Facebook头寸中增加了32.7万股。Micron持股量的大幅增加使其从第二季度的180万股上升到第三季度的420万股。

2019年最后一个季度发生了许多变化。随着中美之间贸易紧张局势的缓解，M＆N全力以赴阿里巴巴，其一年中大部分时间的持仓量在16万至18万股之间，现在飙升至近50万股，持仓价值略高于1亿美元。

Facebook的地位继续增长，目前拥有130万股股票，价值近2.8亿美元（到2019年底其最大的单一科技公司持股）。同时，四分之一的微软股份被出售，而NVIDIA的确引起了他们的注意，从第二季度的4.3万股高峰到惊人的61.3万股，价值1.43亿美元。

总结– 2019年是威廉希尔官方网站 年

在这一年的所有活动中，Manning＆Napier的各种基金从不到9亿美元跃升至超过19亿美元，约占AUM总额的10％。有趣的是，该基金如何应对各种新闻报道，当然，每季度报告头寸当然需要很多粒度。尽管规模庞大，但很明显，该基金的规模足够小，可以相对较快地进行头寸交易和交易，这与它所竞争的一些较大型基金不同，例如沃伦·巴菲特（Warren Buffett）旗下的伯克希尔·哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）的资产规模超过7,000亿美元。单个交易当然是未知的，但是考虑到在一年中和第四季度的一些波动中，似乎有相当数量的“逢低买入”。在动荡时期，High Conviction投资也可能是较高风险的游戏。

资料来源：SEC Edgar文件