三星电子2019年第一季度的财报显示业绩要远低于市场预期

距三星电子发布业绩预警后两星期，韩国三星电子发布2019年第一季度的财报，财报显示，三星电子业绩要远低于市场预期。

根据该财报显示，三星电子在2019年第一季度(1—3月)的销售额为52万亿韩元，同比下降14.13%、环比下降9.9%，营业利润为6.2万亿韩元，同比下降60.36%、环比下降38.5%。

此前，韩国十大证券公司对于三星电子第四季度营业利润的平均预估值为7.1万亿韩元，这也意味着，三星电子第一季度的营业利润跌至2016年第三季以来最低水平，仅为去年第三季度历史最高值的三分之一，营业利润时隔八个季度再次跌破10万亿韩元的大关。

在当天发布的财报中，三星电子没有详细披露每个事业群的具体业绩，但根据韩国业界的预测值，半导体部门的季度营业利润将跌至4.03万亿韩元，相较2018年第四季度的7.77万亿韩元，以及2018年第一季度的11.55万亿韩元均有较大幅度下滑，业界预计，显示器部门的季度营业利润将首次出现亏损，预计亏损0.58万亿韩元。

这似乎印证了前段时间三星电子副会长兼共同执行长金奇南在年度股东大会上的言论。

当时，金奇南指出，三星目前面临的困难主要来自于几方面，即全球经济大环境面临不利形势，世界范围内智能手机市场都出现增长乏力现象，大企业对数据中心建设的投资在下降，尤其重要的是，内存芯片的市场需求也开始疲软。这些因素导致了三星营业环境恶化。

本月初，全球市场研究机构TrendForce调查分析，第一季DRAM(动态随机存储器，最为常见的系统内存)价格可能会下降约30%，而原先的预测为下降25%，这也将会是自2011 年来最大季跌幅。

根据InSpectrum Tech的数据，32GB DRAM服务器模组的合约价格在12月季度下降了9.6%，128GB MLC NAND闪存芯片价格下跌了8.4%。而根据IHS Markit的数据，DRAM市场规模今年将达到770亿美元，同比下降22%。此外，DRAM的价格下跌和需求疲软可能会持续到2019年第三季度。

韩国半导体产业协会的一份报告也认为，即便是在2019年第二季度，市场价格仍将下跌10%以上，韩系制造商仍要保持高利润的时代很有可能一去不复返，2019年全球半导体市场的份额增长率也将首次低于3%。

“从半导体周期历史角度，市场通常经历4-8季下行周期，然后再经历4-9季的上行周期。鉴于DRAM合约价格已经在2017年9月见顶。”摩根士丹利分析认为，本轮下行周期已经进行了一半。整体下行趋势在未来的2-3季度还将继续持续，这也代表半导体行业可能在2019年多数时间都处于不利的时段。

HI Investment & Securities Co.分析师Song Myung-sup在三星财报公布前就曾表示：“在DRAM需求再次回升之前，三星正在经历最艰难的时期。目前客户的库存水平高企[a1] ，采购活动已暂时停止。”

不过韩国证券公司Kiwoom Securities全球战略与研究主管Daniel Yoo则认为，随着5G的到来，越来越多的工业将插上智能化的翅膀，这需要大量的智能芯片作为支撑，DRAM市场的需求将会回升。

此外，尽管DRAM市场不景气，但三星在DRAM产量方面仍处于领先地位。截至2018年底，三星电子和SK海力士两大韩系制造商在2018年的全球市场占有率为74.6%，在2018年第四季度，三星比SK海力士的市场份额领先8个百分点。

值得注意的是，尽管三星电子的财报亮起了红灯，但三星电子研发投入却再次进入新高，根据当天透露的财报数据显示，三星电子在2018年全年投入的研发费用为18.66万亿韩元，相较于2017年上涨11%，占据三星电子总销售额的7.65%，并宣布在2018年一年，在韩国本土及美国共获得8117件专利，这也被行业认为是三星希望通过加大投入，继续保持在行业的优势，经历短期的市场调整期后，继续引领市场的表现。

此前，在三星电子举行股东大会期间，三星电子IM事业群掌门人高东真表示，2019年4月韩国即将开始5G商用服务，将推动三星电子5G终端及产业链的销售增长。另外，三星电子方面表示，针对来自海外竞争对手的挑战，将致力于通过不间断的研发与投资，以及提升售后服务等层面，继续与竞争对手拉开差距，保持先发优势。